【XM外汇官网】丹麦养老基金拟清仓美债 称美国“不再是优质信用主体”

丹麦大型养老基金重新评估美国资产“安全港”地位

在全球市场避险情绪升温的背景下，丹麦大型养老基金AkademikerPension开始重新评估美国资产的“安全港”地位，并计划在本月底前全面退出美国国债投资。该基金首席投资官Anders Schelde表示，美国“基本上已不再是一个优质信用主体”，并认为美国政府财政状况长期不可持续。AkademikerPension管理约250亿美元资产，截至2025年底，其持有的美国国债规模约为1亿美元。

尽管这一规模在美国国债市场中微不足道，但分析人士指出，这一举动具有重要象征意义，反映出欧洲机构投资者正在重新思考何谓真正的“避险资产”。德意志银行曾在研究报告中提到，欧洲资金“资本工具化”的可能性，或成为应对特朗普持续威胁的一种潜在反制方式。

Schelde提到，特朗普有关“接管格陵兰岛”的言论，是促使该基金撤离美债的重要因素之一。围绕财政纪律的担忧、美元走弱预期，也共同削弱了其对美国资产的信心。

AkademikerPension并非个案。此前，Laerernes Pension已因担忧美国债务可持续性及美联储独立性问题，大幅削减美债敞口；管理约1200亿美元资产的丹麦最大的养老与保险机构之一，PFA Pension也在近期重组中降低了相关持仓；而Paedagogernes Pension本周则表示，在出售美债后，将停止推出新的、以流动性较差的美国资产为目标的投资策略。

不过，市场上也有不同声音。在达沃斯举行的世界经济论坛期间，古根海姆合伙公司首席投资官Anne Walsh对AkademikerPension的做法表示不认同。她认为，尽管地缘政治不确定性加剧了市场紧张情绪，美国作为全球最大经济体，其信用基本面依然稳健，至少在今年上半年，信贷和股市基础仍然良好。

Walsh指出，美联储在当前周期中相对审慎，政策立场较历史更偏向宽松，通胀仍在放缓，这对美国信用环境构成支撑。她同时强调，自2025年关税引发的市场动荡以来，资产配置多元化已成为投资者共识，资金正逐步从过度集中于美国的结构，转向更均衡的全球布局。

在不确定性上升的背景下，贵金属表现尤为突出。Walsh特别提到黄金的强劲走势，称其有望继续受益于市场动荡。数据显示，金价自年初以来已累计上涨近10%，再次凸显其在美元资产波动时期的避险属性。