白银交投于64美元附近，从2026年早些时候的疲软走势中大幅反弹——此前的跌势令白银年初至今累计下跌约14.8%，不过按过去十二个月计算，其涨幅仍超过61%。此轮反弹背后是一系列错综复杂的因素：霍尔木兹海峡附近的美国—伊朗紧张局势使避险需求持续高企，而德黑兰方面就建立安全航运通道的可能性发出相互矛盾的信号，又给市场增添了新的不确定性。
美联储方面的情况则进一步增加了复杂性。上周五强劲的非农就业报告——新增就业16.2万人，而市场共识预期约为5.3万人——将9月加息概率推高至约60%，起初令贵金属承压，但白银随后收复了大部分跌幅。周四公布的生产者价格指数（PPI）高于预期，同比上涨5.4%，较预测值高出0.1个百分点，主要受与当前冲突相关的能源成本飙升4.2%推动，这进一步强化了美联储继续保持警惕的理由。
在这一切表象之下，白银的金银比接近65.8，表明白银的涨幅已超过黄金近期的强势表现。一些交易员将此解读为白银在经历艰难的年初开局后正在补涨，不过在下周通胀数据公布之前美元再度走软，仍是更值得关注的直接驱动因素。
技术分析
（现货白银日图 来源：易汇通）
如技术图表所示，自7月底以来，白银持续在一个宽幅对称三角形内收窄整理：自71.066高点延伸的下行趋势线，与自56.536低点（本轮整个上涨行情的起点）延伸的上行趋势线正在交汇。目前价格正在测试这一上行趋势线、62.50–63.00中期支撑区间以及63.80附近的0.5斐波那契回撤位这三重汇聚区域。
看涨情景
若买方能够守住这一趋势线—支撑位—斐波那契三重汇聚区域，则整体三角形结构将保持完好。一旦价格重新站上0.382回撤位与200周期指数移动平均线（两者均位于65.13–65.52附近），将为再度测试71.066高点（本轮整个回调的起点）打开通道。
看跌情景
反之，若价格确认跌破上行趋势线与0.5回撤位，则表明本轮回调具备实质性动能，下方将暴露62.086附近的0.618回撤位；若进一步下探，则可能更充分地对56–57这一关键支撑区（本轮中期涨势的起点）进行回测。
由于价格正处于一条持续数周的趋势线、关键支撑区间和一个重要斐波那契水平的交汇点，白银的下一步走势将决定此次整理是向上突破、迈向新的多年高点，还是整体涨势终于面临更深的回调。
美联储方面的情况则进一步增加了复杂性。上周五强劲的非农就业报告——新增就业16.2万人，而市场共识预期约为5.3万人——将9月加息概率推高至约60%，起初令贵金属承压，但白银随后收复了大部分跌幅。周四公布的生产者价格指数（PPI）高于预期，同比上涨5.4%，较预测值高出0.1个百分点，主要受与当前冲突相关的能源成本飙升4.2%推动，这进一步强化了美联储继续保持警惕的理由。
在这一切表象之下，白银的金银比接近65.8，表明白银的涨幅已超过黄金近期的强势表现。一些交易员将此解读为白银在经历艰难的年初开局后正在补涨，不过在下周通胀数据公布之前美元再度走软，仍是更值得关注的直接驱动因素。
技术分析
（现货白银日图 来源：易汇通）
如技术图表所示，自7月底以来，白银持续在一个宽幅对称三角形内收窄整理：自71.066高点延伸的下行趋势线，与自56.536低点（本轮整个上涨行情的起点）延伸的上行趋势线正在交汇。目前价格正在测试这一上行趋势线、62.50–63.00中期支撑区间以及63.80附近的0.5斐波那契回撤位这三重汇聚区域。
看涨情景
若买方能够守住这一趋势线—支撑位—斐波那契三重汇聚区域，则整体三角形结构将保持完好。一旦价格重新站上0.382回撤位与200周期指数移动平均线（两者均位于65.13–65.52附近），将为再度测试71.066高点（本轮整个回调的起点）打开通道。
看跌情景
反之，若价格确认跌破上行趋势线与0.5回撤位，则表明本轮回调具备实质性动能，下方将暴露62.086附近的0.618回撤位；若进一步下探，则可能更充分地对56–57这一关键支撑区（本轮中期涨势的起点）进行回测。
由于价格正处于一条持续数周的趋势线、关键支撑区间和一个重要斐波那契水平的交汇点，白银的下一步走势将决定此次整理是向上突破、迈向新的多年高点，还是整体涨势终于面临更深的回调。